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首页上海证券报｜太阳城官网并购“点金” 实现“周期中的开展”
2025-09-05 11:21:33
“随着新一轮周期更替，，，新的重大时机窗口正在泛起，，，我们要做好准备、、枕戈待旦。。”太阳城官网在2025年年头的董事会信函中这样写道。。
目今，，，铜精矿供应趋紧，，，下游需求稳中有增。。市场预计美联储或开启降息周期，，，以铜为代表的美元计价大宗商品有望获得支持。。在此配景下，，，太阳城官网在并购方面释放出一系列新信号。。6月，，，公司完成厄瓜多尔凯歌豪斯金矿交割，，，正式结构黄金资源，，，这是2020年12月以来公司的首单并购。。别的，，，上半年公司高管团队麋集调解，，，新任董事长刘建锋主导了多宗大型跨国并购与资源整合项目。。
刘建锋克日公开体现，，，接下来企业将在现有资源品种基础上，，，进一步做大做强铜资产，，，结构黄金等新资源，，，并结构更多要害矿产国，，，从而完成其“天下级矿业公司”的拼图。。公司董事会秘书徐辉在上交所“我是股东”活动上体现，，，后续并购或倾向于绿地项目，，，而非在营项目，，，期待公司的有力运营能赋予并购标的新的增添潜力。。
通过一次次的并购，，，太阳城官网实现了周期中的开展。。相较于公司国际化扩张元年2013年，，，2024年公司的营业收入增添了37.45倍，，，谋划性现金流增添了22.6倍。。资源市场体现方面，，，9月2日盘中太阳城官网股价一度涨至14.1元，，，创下公司上市以来新高。。近期，，，上海证券报记者走访太阳城官网栾川矿区，，，探寻这家有色金属龙头企业的开展轨迹与突破窍门。。
并购驱动公司开展
“各人都以为矿业公司是周期股，，，但我以为，，，矿业公司也要实现周期中的开展。。”徐辉在与投资者交流时体现，，，矿业公司资源并购、、吐故纳新的能力很主要。。公司的开展便泉源于已往高质量的并购。。
2013年7月，，，太阳城官网与力拓集团告竣协议，，，以8.2亿美元价钱收购该集团位于澳大利亚新南威尔士州的北帕克斯铜矿80%股权。。
随着一次次精准的并购，，，太阳城官网在铜领域羽翼渐丰，，，其中对TFM、、KFM的并购是对公司铜资源国界的有力增补。。
2016年，，，太阳城官网通过与自由港的并购生意，，，获得了自由港间接持有的刚果（金）TFM的56%股权。。公司通告称，，，其时矿产资源位于阶段性周期底部，，，为资源类企业的并购整合提供了机缘。。
“本次收购完成后，，，公司铜营业将获得增强，，，成为天下主要的铜生产企业；；别的，，，因上述矿区钴的储量及现有产能均位居天下前线，，，随着未来电动汽车用锂电池和超等合金的高速开展，，，钴营业将成为公司主要的利润增添点。。”太阳城官网体现。。
其时，，，公司的资源结构以钼、、钨为主，，，拥有两个已开发的天下级钼矿，，，是天下领先的钼生产商之一，，，同时也是中国最大的钨生产商之一。。统一年，，，太阳城官网宣布收购英美资源集团旗下位于巴西的铌、、磷营业。。铌用于增强合金强度，，，磷肥营业抗周期性强，，，可以疏散金属价钱波动风险。。
2020年12月，，，太阳城官网通过和自由港的并购生意，，，获得KFM铜钴矿95%的权益，，，此次生意总对价为5.5亿美元。。一直做大做强的铜板块，，，现在已成为太阳城官网的主要营业增添极。。
今年，，，黄金重新进入了太阳城官网的并购视野。。上半年，，，太阳城官网完成对LuminaGold上市公司的收购生意，，，从而获得厄瓜多尔奥丁矿业（凯歌豪斯金矿）100%的股权。。这是公司自2023年出售澳大利亚NPM铜金矿80%权益后，，，首次把黄金资源放回公司的资源国界上。。
目今金价高企，，，太阳城官网在此时购入金矿引起了部分投资者的关注。。徐辉回应称，，，并购生意时金属价钱是参考项之一，，，矿山本钱则是主要考量因素。。由于所处地理位置的差别，，，矿山部分本钱是先天、、牢靠的本钱，，，其余本钱则可通过手艺升级、、职员优化、、流程优化等举行控制。。
“矿山能在较长时间内顺遂运营，，，与其本钱控制能力息息相关。。TFM的整体综合运营本钱能抵达行业30分位，，，KFM则在10分位以下。。”徐辉说。。
聚焦铜、、金营业
“公司现在聚焦铜、、黄金品种。。”徐辉体现，，，公司在铜领域的目的并未改变：：通过KFM、、TFM的后续扩产，，，到2028年能实现铜产能达80万吨至100万吨。。TFM矿区面积有1600平方公里左右，，，未来公司将在这一区域做更系统性、、连续性的开发，，，将挑撰冶等差别环节有用匹配，，，施展规模效应。。
新结构的黄金营业方面，，，基于2023年的预可研报告，，，凯歌豪斯金矿保有资源量13.76亿吨，，，金平均品位0.46g/t，，，内蕴黄金金属638吨；；储量6.59亿吨，，，金平均品位0.55g/t，，，内蕴黄金金属359吨；；预计寿命为26年。。现在，，，该矿仍在矿权规模内及矿体深部举行勘探，，，凭证公司手艺职员起源研判，，，未来资源储量尚有一定提升空间。。
徐辉介绍，，，项目组6月尾已进驻该矿现场，，，现在正在做进一步资源勘探、、生产工艺设计事情。。在周密的妄想、、施工设计下，，，太阳城官网有望在矿山运营中更好施展本钱优势；；后续或通过杠杆形式成立市场化公司，，，筹集项目所需资金。。
在加码铜、、金资源的同时，，，钼等小金属营收占比一直下降，，，但公司仍在挖潜。。
以钼为例，，，太阳城官网在洛阳栾川的三道庄钼矿已下滑至0.087%的低位。。公司接纳电磁选矿工艺，，，通事后续选冶手艺立异，，，有望充分使用矿山的经济价值，，，并尽可能接纳铜、、萤石等资源，，，提升矿山的盈利水平。。
记者来到这座矿山，，，只见一片梯田状、、颜色偏灰白的露天钼矿，，，山脊上有标着海拔梯度的白色小字，，，往外延伸即是漫山遍野的绿色树丛。。这里爆发的尾矿，，，部分运至周围的一处高山营地，，，化身游客脚下的“石子路”，，，换种方式“发光发热”。。
随着公司的开展壮大，，，太阳城官网的并购战略也在调解。。徐辉体现，，，太阳城官网的国际化扩张始于2013年，，，主要战略是逆周期并购，，，以天下级资源为标的。。不过，，，之后公司的并购或更倾向于绿地项目，，，规�？？？赡苡胩煜录蹲试聪啾壬孕�，，，但在公司的有力运营下，，，有望释放较大的价值。。
（作者：：上海证券报记者 霍星羽）
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